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供給側改革,將給中國帶來什么?

供給側改革,將給中國帶來什么?

  • 分類:行業動態
  • 作者:
  • 來源:
  • 發布時間:2016-04-15
  • 訪問量:0

【概要描述】那么,供給側改革,到底要解決哪方面的問題呢?看起來是過剩產能,不過,如果過剩產能,能養活人,不危害社會,也沒什么大不了。過剩產能之所以讓人頭痛,因為它威脅到了銀行。今天,我們的過剩產能,不過是躺著吃銀行的代名詞而已。銀行貸款收不回來,還必須續貸,否則就是壞賬;但是若拖下去,壞賬會更大。雖然目前,數據顯示,銀行壞賬率接近2%,總體還在安全范圍內,但是,情況不能再繼續惡化了。與銀監會的各種數據相比,另

供給側改革,將給中國帶來什么?

【概要描述】那么,供給側改革,到底要解決哪方面的問題呢?看起來是過剩產能,不過,如果過剩產能,能養活人,不危害社會,也沒什么大不了。過剩產能之所以讓人頭痛,因為它威脅到了銀行。今天,我們的過剩產能,不過是躺著吃銀行的代名詞而已。銀行貸款收不回來,還必須續貸,否則就是壞賬;但是若拖下去,壞賬會更大。雖然目前,數據顯示,銀行壞賬率接近2%,總體還在安全范圍內,但是,情況不能再繼續惡化了。與銀監會的各種數據相比,另

  • 分類:行業動態
  • 作者:
  • 來源:
  • 發布時間:2016-04-15
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  改革供給,實際上是解放銀行

  舉世皆同的人性,決定了任何改革都是,“行到水窮處”的結果。

  那么,供給側改革,到底要解決哪方面的問題呢?看起來是過剩產能,不過,如果過剩產能,能養活人,不危害社會,也沒什么大不了。過剩產能之所以讓人頭痛,因為它威脅到了銀行。今天,我們的過剩產能,不過是躺著吃銀行的代名詞而已。銀行貸款收不回來,還必須續貸,否則就是壞賬;但是若拖下去,壞賬會更大。雖然目前,數據顯示,銀行壞賬率接近2%,總體還在安全范圍內,但是,情況不能再繼續惡化了。與銀監會的各種數據相比,另外一個數據,也許可以從另外一個角度,說明問題。那就是,銀行貸款與GDP增速之比,今年1月,信貸創造了2.5萬億的歷史天亮,M2增速達到了14%,是GDP增速的2倍。就是這樣的情況,民間還常常鬧錢荒,P2P金融,還許諾更高的年利率。印錢速度與GDP之比過高,表明,很多錢到了僵尸企業手里。金融的毛細血管就不斷地被阻塞了。和人一樣,心臟會收到末端的器官缺氧信號的,于是自然就會增大壓力,讓血管輸氧過去,老這樣,高血壓就來了,所以人要保持血管暢通,才能頭腦清楚,處世得當。金融也差不多,這么多錢貸出去了,責任都壓在銀行頭上,銀行資產太重了。這導致,整個國家的資產價格的彈性空間,被擠壓了。所以,房價就更不能跌了。問題的核心,在于金融,在于銀行。不過,誰也不是天生的王侯將相。供給側改革,此時,在中國登堂入室,絕非偶然,而是時候到了,必然就要發生。

  美國的那場改革,造就了一個金融帝國

  一切似曾相識。35年前,在中國改革開放的伊始,其實也有一場類似于今天中國的供給側改革,在大洋彼岸的美國身上發生了,它最終的結果,是讓美國登上了金融帝國的寶座。先簡單回顧一下那段歷史吧。話說上個世紀70年代,整個西方社會,都陷入了惶恐。它們掉到了一種叫做滯漲的狀態之中,也就是一邊經濟停滯,一邊通貨膨脹。那時候,西方彌漫著悲觀情緒,甚至認為,蘇聯戰勝西方是不可避免了,確實,1979年,蘇聯的大軍進入了阿富汗,擺出了從阿富汗這個世界島,直接切入伊朗,下到波斯灣控制原油的意圖。美國等西方的滯漲是怎么發生的呢?先是因為經濟停滯,于是,政府采取財政刺激,央行也出手了,不斷地降低利率,貶值貨幣,美元與黃金掛鉤的規矩,就是那個時候,被廢除掉的。美國這樣干,法國、英國、西德、日本,所有發達國家都這樣干,本以為能夠促進出口,帶動本國經濟增長。結果,西方國家集體掉到了囚徒困境里,誰也走不出來,而銀行系統在這樣的環境下,大幅度擴張,造成了整個金融系統壞賬飆升。市場經濟最發達的美國,那時候,印錢速度,也是非常的驚人的。70年代,美國的M2增長,長時間保持在13%左右,但是,那時候美國經濟增長速度多少呢?不過4%左右,M2增長速度,是GDP增長速度的3倍左右,可以說比今天的中國還要驚人!

  里根經濟學,開出了并蒂花

  1981年,里根上臺了,他認為是美國的供給出問題了。于是,改革供給側。當然,你也可以叫他供給主義改革,或者供給學派,或者供給主義經濟學,不過政經縱橫談看來,它們基本上差不多的。美國人改革供給的思路,與今天我們的有一點不同,它的思路是這樣的:企業為什么會產生無效供給?因為資金利率過低!

  所以,辦法也很簡單,提升聯邦基金利率,聯邦基金利率,于是開始了真正的飆升,一度高達近20%!那時候,美國的央行行長是沃爾克,一位身高超過1米9的壯漢,一個金融術語因他的外表與政策而誕生,這個名詞就叫:沃爾克震撼!說的就是這個老家伙的利率政策,是真正的暴爽款的,相比之下,今天的高利貸都算弱爆了。于是,在里根時期,美國出現了歷史上最大規模的銀行改革與重組,包括各種銀行的州分行在內,數千家銀行被兼并。但與此同時,更高利率,所帶來的更高息差收入,也給了那些活過大兼并后的銀行,更大的風險偏好,因為它們沒有了僵尸資產的拖累,可以承受更大的資產價格彈性,因此,很踴躍地對高科技產業,進行投入!

  而美國印錢速度,也就是M2的增長,在這個改革之后,開始大幅度下降,到80年代末,競到了一年不到2%,金融效率之高,非常驚人!與此同時,銀行業的改革,帶來了創新,各種影子銀行也大行其道,這些影子銀行,是里根星球大戰計劃的重要支持資金。出于帝國全球部署,并追求全球信息聯通的天然需要,星球大戰計劃的重點,是信息科技,而大重組、大兼并后的美國金融業,把最大的風險偏好,投給了這個產業。10年之后,人們驚奇的發現,里根的供給側改革,花開并蒂:它不僅打造出了美國的一個全新產業,領先全球的IT產業,同時,也將美國火箭式地送上了金融帝國的寶座,這一座就是35年!

 

 

  中國不應諱言借鑒好的經驗

  美國的供給側改革,本質上而言,解放的是銀行,是整個經濟的血脈。從這個意義上來說,它與中國今天的供給側改革,有著極大的相似之處。今天中國的供給側改革,看起來是解決過剩產能,最終目的,也是要最大限度的解放銀行,讓金融產業更健康,更好地支持創新,而不是陷于僵尸的圍城。當然,歷史從來不是簡單的重復。今天中國的供給側改革,不應該,也沒有必要與美國的供給主義經濟學相比。它們之間,也許還有更多的不同。不過,從改革角度而言,我們不應害怕,也不必忌諱,從任何人、任何國家,任何思想形態那里,探尋可以借鑒成功的線索。

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